刚过去的2020年是极其不易的一年，新冠病毒全球大流行，给全球经济和各行各业带来的极大影响和震荡。而2020年全球矿业并购市场又是怎样的情况呢？
2020年矿业并购交易额同比2019年下降近三分之一，主要原因包括：
1、2020年上半年新冠大流行破坏了正常矿业并购交易活动，其中基本金属交易数量创17年来新低。
2、行业缺乏类似前两年Barrick收购Randgold和 Newmont收购Goldcorp 的大规模交易活动。
矿业并购活动在2020年下半年反弹，尤其是在金价创纪录新高的情况下。强劲的金价将在2021年再次支撑矿业并购交易，而持续的全球经济复苏也将支持铜、镍和锌等工业金属的交易活动增加。
2020年，矿业并购交易共达成61宗，总交易额达167亿美元。交易数量较2019年的59宗略有上升，而交易价值同比下降约三分之一，平均交易价值为2.737亿美元。
2019年，Barrick完成收购Randgold，Newmont Mining收购Goldcorp，这两笔交易占2019年所有交易总额的126.9亿美元。如果没有这两笔大宗交易，2020年的总成交量会比2019年高出44%，因此，尽管新冠病毒对矿业行业产生了影响，但在黄金价格走高的推动下，矿业并购交易数量增加，基本金属的交易活动也有改善。
矿业并购恢复活力的主要原因是，黄金一直作为投资者的避风港，价格在2020年大幅上涨，因此推动以黄金为重点的交易数量从2019年的39宗增至50宗。黄金交易的增加抵消了基本金属（铜、镍和锌）交易数量的减少，基本金属交易从2019年的21宗减少到11宗，这是自2003年以来基本金属交易数量最少的一年。
2020年早期，新冠病毒突然而迅速地全球爆发，对矿业并购的影响也很明显。虽然上半年和下半年的交易数量几乎相同，但下半年120.6亿美元的交易额是上半年46.4亿美元交易额的2.6倍。在一个充满不确定性的时期，金价的上涨是可以预测的；然而，正如S&P在2020年3月所预测的那样，上半年市场对工业需求低迷的担忧，而下半年三种基本金属的价格，特别是铜的价格都出现了相对快速的复苏，这导致下半年基本金属交易额达到31.1亿美元，几乎是上半年6.66亿美元交易价值的5倍。
2020年全球前4大矿业并购交易
与2019年一样，2020年单笔矿业并购交易价值超过10亿美元的共有4宗，其中3宗为黄金，1宗为铜；超过5亿美元的交易有7宗，其中4宗为黄金，3宗为铜；超过2亿美元的交易有13宗。
最大的一笔交易是在澳大利亚证券交易所上市的Northern Star Resources Ltd公司在10月份宣布的一项“平等合并”交易，即将收购Saracen Mineral Holdings Ltd公司。Northern Star同意以每股0.3763股的股份交换Saracen的股份，截至公告日总价值45.0亿美元，收购Saracen及其三个生产矿山：Kalgoorlie、South Laverton Carosue Dam和Thunderbox，均位于西澳大利亚州。该交易的理由是合并Kalgoorlie，目前这两家公司各占一半。
第二大交易是总部位于荷兰的私营公司Nova Resources BV以24.8亿美元的现金收购在伦敦上市的KAZ Minerals PLC公司剩余的60.61%股权。Nova的所有者是KAZ主席Oleg Novachuk和非执行董事Vladimir Kim。该交易是基于这样一种判断，即在哈萨克斯坦拥有75%股份的 Baimskaya 铜矿项目（Aristus Holdings Ltd公司持有25%的股份）开发过程中固有的风险不断增加，因此有理由将该公司私有化。截至公告发布前一天收盘，KAZ股东的股票溢价率为24.9%。
第三大交易是总部位于英国的Endeavour Mining Corp正在等待收购加拿大的TangangaGold Corp，其全额交易价值为19.4亿美元。合并将使世界上最大的黄金生产商之一将专注于西非，在Burkina Faso，随着Wahgnion 矿山加入，Endeavour目前在该国有四个矿山；在Senegal,该公司拥有Sabodala 矿山。
第四大交易价值超过10亿美元，是总部位于加拿大的SSR矿业公司（SSR Mining Inc.）完成了对美国Alacer Gold Corp的收购，这是一笔全股份、零溢价的“等额合并”交易，该交易在公告日对Alacer的估值为18.5亿美元，在收盘时为21.9亿美元。合并后的公司总部设在丹佛。Alacer拥有大型扩张期Copler金矿（Lidya Madencilik San）80%的权益。据估计，该矿的开采年限为32年。
2021年矿业交易活动将有所改善
2021年1月共有10宗交易，其中6宗为黄金交易，2宗分别为铜和镍交易，交易价值总计20.4亿美元。在这两宗最大的交易中，总部位于瑞士的嘉能可（Glencore）公司同意将其在Mopani Copper Mines PLC公司的73.1%的权益剥离给赞比亚政府公司ZCCM Investments Holdings PLC。
Mopani（First Quantum Minerals Ltd.16.9%，ZCCM 10%）拥有Nkana和Mufulira铜钴矿。ZCCM将向嘉能可支付1美元的名义金额，Mopani将在完工后的三年内从采矿收入中向嘉能可的债权人偿还15亿美元的债务，预计三个月内完成。
在第二笔交易中，总部位于多伦多的Agnico Eagle Mines Ltd.完成了对总部位于加拿大努纳武特（Nunavut）的TMAC Resources Inc.的收购，截至1月5日的公告，这项全现金交易价值2.268亿美元。TMAC金矿位于加拿大敏感的北极地区附近，在此之前加拿大政府以安全为由拒绝了山东黄金矿业有限公司对该公司的收购。而且Agnico的报价比山东黄金的报价高了26%，比宣布前一天TMAC的20天成交量加权平均价格溢价了66%。
金价在2021年初略有降温，但仍处于高位，铜和镍的价格也是如此。锌也有所下滑，但这是从2020年12月的20个月平均月度高点回落。美国期待着新一届拜登政府带来更平静的政治气氛和承诺重大基础设施投资。全球的主要经济体为了经济复苏的大力投资，工业金属价格强劲以及对工业金属需求增加等迹象表明，2021年包括生产矿山和开发阶段项目的矿业并购活动将极为活跃。
注：
1、本文内容和图片S&P Global Market Intelligence。
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