金属价格走高推动2021年勘探预算增长 2021-08-24

随着金属价格在2021年上半年持续强劲表现，S&P预计2021年勘探预算将比2020年增长25%至35%，超过之前3月份在加拿大探矿商和开发商协会大会上宣布的预测值。

展望2022年，尽管大多数金属价格预计将温和走软，但勘探预算预计将小幅度增加。从2023年到2025年，随着全球经济复苏速度减慢，预计勘探预算可能将会有小幅度回落。

这些预测是基于勘探预算和金属价格之间的关系以及全球金融危机期间大宗商品价格走势变化，以此作为未来几年市场变化的模型。 

勘探预算通常随金属价格变动，往往滞后一年。2020年3月，由大流行引起的价格下跌之后，金属价格开始强劲反弹，此后黄金和铜的价格在不同点位创下历史新高。然而，大宗商品价格的上涨不足或太迟，难以抵消勘探部门面临的其他与新冠病毒有关的挑战，导致2020年勘探预算减少。

2021年的勘探价格指数比 2020 年同比上涨 31%，因此S&P预计2021年勘探预算将增加 25%-35%。2021年金属价格上涨也推动勘探预算增加，当时大宗商品价格指数上涨同比增长 27%，勘探预算增长 了44%。 紧随其后的两年，勘探预算也强劲增长，2011 年和 2012 年分别增长 50% 和 19%，这得益于以当时中国为首的新兴市场需求不断增长所推动的大宗商品价格持续上涨。

2017年和2018年勘探预算在2016年见底后增长了两位数。2019年，勘探停滞，预算下降了3.5%，当时美中贸易战威胁到全球经济增长和对大宗商品需求，金属价格走低致勘探预算不再延续2018年的涨幅。

2022年，S&P预计金属价格将保持在相对历史高位，尽管低于2021年的平均价格。随着2021年繁荣时期项目计划继续实施，这将导致2022年勘探预算温和增长5%至15%。

从 2023 年到 2025 年，随着金属价格回落然后企稳，S&P预计勘探预算将小幅下降。 这遵循了在全球金融危机期间和中国基础设施繁荣之后从2010年到2015年看到的总体趋势，尽管这次价格下降，但勘探预算削减应该会较为温和。

虽然一些大宗商品（如黄金和铜）的价格已经超过了2011年的高点，但我们没有看到勘探预算重回近十年前的高点，因为矿业公司自2012年以来采取了更为谨慎和保守的方法来增加其资产组合。近年来，由于这种规避风险的态度，勘探预算的减少可能会威胁到未来的供应管道，因为某些大宗商品的中期需求正在扩大。

S&P预计，随着世界对铜、镍和钴等电池金属的需求不断增长，2023年开始全球勘探预算可能不会出现回落的情况。因为随着全球能源转型、运输部门电气化和世界向可持续性发展的总体转变，特定的大宗商品的需求都将保持良好的增长势头。

注：

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