毫无疑问，2020年对大多数矿业公司而言，是前所未有的时期。在近期历史上，世界从没有经历过如此大规模的大流行病，紧随其后的是各国政府的经济刺激计划和闪电般研发疫苗的速度，2020年充满不确定性和波动性，这对大部分矿业公司的供应链带来很大的挑战，也影响了铜的供需和价格。

铜价在2020年3月份触及四年来的最低点每吨4617.50美元后，大幅反弹；随着二季度中国经济开始复苏，铜价在2020年下半年保持上涨，在12月中旬，铜价触及8000美元，相比最低点，上涨高达73%。而在2021年1月8日，在黄金和白银下跌情况下，铜价飙升至每吨8100美元。

铜价在2020年下半年价格持续上涨是受中国需求复苏的速度和中国大量进口的推动，在2021年铜价又会是怎样的情况呢？

2021年铜展望：需求增长

ERG预计2021年是全球经济增长强劲时期的开始，随着封锁的解除和经济加速复苏，全球精炼铜需求增长达到4%至5%，为近十年来的最高水平。2021年将是铜市场的丰收年。ERG预计，由于市场供应仍然不足，铜的价格将保持在每吨8000美元以上。

CRU预计，2020年中国精炼铜消费量将增长2%左右。Durant 称："中国最新的宏观经济数据总体上是强劲的，在2021年，经济刺激措施、汽车行业的复苏和强劲的建筑市场，将再次推动中国精炼铜需求增长超过2%。”

Open Mineral公司的Cochrane预计，中国的需求将继续强劲，中国将继续增加原材料和精炼铜产品进口。尽管2020年除中国以外的国家需求都大幅下滑，但2021年全球增量增长的很大一部分实际上取决于（亚洲）以外的复苏。

随着世界上大多数国家从新冠病毒疫情的封锁中恢复过来，世界上大多数国家在2021年都会强劲反弹，日本和欧洲的增长可能最快。

根据CRU的数据，世界其他地区的需求在2020年下降了约9%。Durant认为：“尽管新冠病毒仍继续会给未来带来不确定性，世界其他国家的需求在2021年应该会复苏，预计会增长超过7%。不过，这仍然将低于2018年的需求水平。”

近期全球疫苗的审批和推出给市场带来了新的希望，大多数基本金属价格开始反弹，随着经济的恢复，世界大部分国家对铜的需求也会增加。Durant说："虽然疫苗无法解决2021年第一季度的新冠病毒，但我们预计，令人鼓舞的疫苗消息将提振欧洲和美国的信心和支出，这导致我们上调了2021年第一季度的经济增长预测。”

但是，在铜的主要生产国南美，疫苗的供应情况可能有所不同。Cochrane预计："疫苗的推广速度会放缓，2021年铜供应可能继续会出现中断。”

在美国，拜登将对铜产生看涨的影响。拜登追求环保，将鼓励可再生能源和电动汽车发展，这都将促进铜的需求。拜登政府可能会在中长期对铜需求产生积极影响，根据其绿色能源政策，铜的使用量将增加。

2021年铜展望：供应链审查将更严格

Refinitiv表示，从铜市场供应方面看，世界两大矿业国——智利和秘鲁——明年有望增长，尤其是秘鲁， 秘鲁今年也遭受了新冠病毒大流行带来的最严重的打击。

Norton说："除非出现意外中断，否则我们预计2021年秘鲁产量将增长约30万吨。"

除了新冠病毒之外，还有其他因素也可能影响南美，并因此影响铜的供应链。2021年，占全球矿山产量40%的智利和秘鲁举行了大选。智利也在寻求制定新宪法，智利矿业工会在开始繁忙的劳动合同谈判时，可能会因为金属价格过高而胆大妄为。

CRU 已将智利 2021 年矿场停工率提高至 6%，但仍预计铜产量将增加 3%。

2021年，铜供应量增长国家可能包括刚果民主共和国、印度尼西亚和巴拿马。

虽然铜价高将提高新铜矿项目的吸引力，但最大的传统挑战在于，如何在拥有稳定的政策和采矿法规的国家寻找到高质量的铜矿项目。

现在，由于投资者不愿参与可能对环境有害的项目，特别是在温室气体排放和废物处理方面，人们越来越关注ESG ，因此，这种压力也越来越大。

Durant还表示，2021年，铜供应链的审查将更严格，从二氧化碳的排放到社区关系等ESG问题将成为关注重点。由此将可能会创造并购机会，而铜价居高不下也应当有助于合并和收购。

对于初级铜矿公司来说，2021年应该是融资和推进项目的一个特殊时间，这是因为铜价强劲，铜市场的基本面在中短期以及长期来看都是强劲的。